輝瑞聯(lián)姻阿斯利康成敗幾何

　　新藥研發(fā)失敗，尤其是到Ⅲ期才發(fā)現藥物治療效果無(wú)法達到預期，讓阿斯利康一度發(fā)生了一些混亂，企業(yè)也進(jìn)行了包括裁員、出售業(yè)務(wù)等多項調整

　　消息顯示，輝瑞已接洽阿斯利康，雙方已就該交易有過(guò)非正式會(huì )談，不過(guò)在阿斯利康拒絕了這項提議后，目前并沒(méi)有進(jìn)行談判。昨日，《第一財經(jīng)日報》記者聯(lián)系了輝瑞與阿斯利康，兩家企業(yè)對此均表示“市場(chǎng)傳聞，不予置評”。

　　不過(guò)，這一消息也為市場(chǎng)留下了一定的想象空間。近年來(lái)，包括輝瑞與阿斯利康在內的多家跨國制藥巨頭面臨產(chǎn)品“專(zhuān)利懸崖”而新藥研發(fā)不力的局面，并購不失為一條保障企業(yè)后續發(fā)展前景的途徑。

　　世界排名前十、英國第二大藥企阿斯利康近年的發(fā)展并不太盡如人意，尤其是多個(gè)新藥研發(fā)項目失敗，更是重創(chuàng )了企業(yè)的元氣。

　　2010年，阿斯利康投入十多億美元與十年時(shí)間研發(fā)的結腸癌一線(xiàn)治療新藥cediranib（Recentin）在第二項關(guān)鍵性臨床研究宣告失敗，而該品種另一項和羅氏公司的重磅抗腫瘤藥物貝伐單抗直接對比的臨床研究也遭遇失敗。同年，阿斯利康還中止了一項名為Motavizumab的呼吸系統藥物研發(fā)項目，并為此耗資4.45億美元。就在這一年，輝瑞公司開(kāi)發(fā)的阿爾茨海默癥候選藥物Dimebon在第三期臨床試驗中也未能達到目標。

　　2011年，前列腺癌藥物zibotentan的晚期臨床試驗被暫停，同年年底，還終止了卵巢癌藥物Olaparib以及抗抑郁癥藥TC-5214的研究項目，為此阿斯利康損失了3.82億美元。

　　2012年，在阿斯利康迫切需要新的重磅產(chǎn)品時(shí)，它與BTG公司合作的針對敗血病的抗體類(lèi)藥物CytoFab的中期實(shí)驗再次宣告失敗。

　　2013年，阿斯利康宣布放棄已步入三期臨床試驗階段的類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節炎藥物fostamatinib的臨床開(kāi)發(fā)。

　　如今要發(fā)現一個(gè)新的化合物越來(lái)越困難，一個(gè)新藥的研發(fā)成本通常在十幾億美元，并朝著(zhù)20億美元大關(guān)邁進(jìn)。全新的專(zhuān)利藥固然能成為企業(yè)的搖錢(qián)樹(shù)，然而一旦失敗，則意味著(zhù)大量時(shí)間與金錢(qián)的損失。

　　新藥研發(fā)失敗，尤其是到Ⅲ期才發(fā)現藥物治療效果無(wú)法達到預期，讓阿斯利康一度發(fā)生了一些混亂，企業(yè)也進(jìn)行了包括裁員、出售業(yè)務(wù)等多項調整。例如2010年時(shí)，阿斯利康宣布不再涉足血栓形成等10個(gè)具體疾病領(lǐng)域的自主研發(fā)，計劃削減的疾病領(lǐng)域占到了阿斯利康所涉足的所有領(lǐng)域的25%。去年，新CEO上任后，阿斯利康還計劃對其研發(fā)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，合并三個(gè)大型研發(fā)中心的藥物開(kāi)發(fā)工作，并裁員約1600人。

　　不過(guò)，在這些舉措還未有所成效時(shí)，阿斯利康已經(jīng)面臨了另一難題，獨家品種的專(zhuān)利懸崖。據統計，2014年，阿斯利康將有7款藥物專(zhuān)利到期。

　　“阿斯利康近年來(lái)新藥研發(fā)不力，而且幾種暢銷(xiāo)藥品的專(zhuān)利即將到期，后續發(fā)展前景愁云慘淡。而輝瑞在銷(xiāo)售端強大，業(yè)績(jì)正處于上行發(fā)展期。在此情況下，阿斯利康選擇被輝瑞收購是一個(gè)較好的選擇，一方面能獲得可觀(guān)的收購資金；另一方面對公司的長(cháng)遠發(fā)展也有較大利處。”中投顧問(wèn)醫藥行業(yè)研究員劉偉告訴記者。

　　與阿斯利康一樣，美國制藥巨頭輝瑞近年來(lái)同樣受困于專(zhuān)利到期、新藥后繼無(wú)力的局面。輝瑞2013年年報顯示，公司2012~2013年期間在全球不同市場(chǎng)到期的7款專(zhuān)利藥，去年一年的收入就下滑了8.57億美元。

　　“新藥研發(fā)之外，輝瑞也通過(guò)并購保障企業(yè)發(fā)展后勁。2000年輝瑞就以900億美元的高價(jià)收購了華納·蘭伯特并獲得了立普妥，后來(lái)又以680億美元收購惠氏希望重整其疫苗業(yè)務(wù)。”有業(yè)內人士告訴記者。立普妥一度是全球頭號暢銷(xiāo)藥，然而2011年后專(zhuān)利到期，該品種為輝瑞帶來(lái)的收入也從2011年的95.77億美元下滑到2013年的23.15億美元。而在收購惠氏后，輝瑞又剝離了惠氏奶粉業(yè)務(wù)，在疫苗業(yè)務(wù)上也未達到預期。

　　劉偉認為，阿斯利康作為英國第二大藥廠(chǎng)，在英國的渠道發(fā)達，如果收購成功后，輝瑞的市場(chǎng)影響力將進(jìn)一步提高，尤其是在英國市場(chǎng)的影響力。輝瑞是美國制藥巨頭，而阿斯利康是英國制藥巨頭，兩家藥企占據的全球市場(chǎng)份額較大，此輪收購之后全球制藥企業(yè)的市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

　　不過(guò)，上述業(yè)內人士表示，目前僅僅是市場(chǎng)傳聞，就算公司有意，距離收購完成還有很漫長(cháng)的時(shí)間與程序，而收購后還將面臨一系列整合。“阿斯利康目前在糖尿病領(lǐng)域還有好產(chǎn)品，腫瘤藥物板塊也表現良好，估值還比較高，不過(guò)未來(lái)幾年大量專(zhuān)利將到期，現在收購或許不是最好的時(shí)機。”該人士認為。