一級市場(chǎng)的創(chuàng )業(yè)投資跟二級市場(chǎng)的股票投資類(lèi)似，也會(huì )有行業(yè)或板塊輪動(dòng)，而且時(shí)間會(huì )更長(cháng)，可能會(huì )持續兩三年。做創(chuàng )業(yè)投資需要有前瞻性，提早進(jìn)行布局。

　　醫療服務(wù)投資

　　民營(yíng)醫院數量增長(cháng)迅速，在數量上已經(jīng)超過(guò)公立醫院，但總體上需要繼續提高醫療水平與服務(wù)質(zhì)量。在中高端醫療服務(wù)與特色專(zhuān)科連鎖機構方面，會(huì )有較多的投資機會(huì )。

　　不僅是醫院，還有社區診所，這是分級診療帶來(lái)的機會(huì )。分級診療政策在逐步完善，醫療衛生機構分工協(xié)作機制正在完成，優(yōu)質(zhì)醫療資源也在有效下沉。

　　慢性疾病管理也是值得關(guān)注的方向。心腦血管疾病、糖尿病、惡性腫瘤和慢性呼吸系統疾病被世界衛生組織并稱(chēng)為四大慢病，隨著(zhù)中國老齡化進(jìn)程加速，慢病管理的需求會(huì )逐步增大。在此方向上，移動(dòng)醫療平臺可以通過(guò)信息技術(shù)連接醫生和患者、藥店和患者，這種技術(shù)驅動(dòng)與消費需求相結合，將會(huì )創(chuàng )造出投資機會(huì )。

　　根據經(jīng)驗，我認為醫療服務(wù)投資還擁有很大機會(huì )，醫療服務(wù)類(lèi)項目在港股市場(chǎng)的市盈率可以高達50-60倍，而在A(yíng)股市場(chǎng)上的倍數則更高。

　　醫療與信息技術(shù)結合

　　從長(cháng)期來(lái)看，醫療與信息技術(shù)結合是大方向，但還有很長(cháng)的路要走。醫療與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、智能硬件結合的方向都曾經(jīng)火熱過(guò)，近期比較熱的方向是在A(yíng)I領(lǐng)域。

　　2013年，我在復星醫藥期間，開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注醫療與信息技術(shù)的結合。當時(shí)考慮到醫療領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式重，與互聯(lián)網(wǎng)的結合會(huì )比較慢，故認為會(huì )在2016年前后爆發(fā)，所以把行業(yè)各主要細分領(lǐng)域排名居前的公司都拜訪(fǎng)了一遍，進(jìn)行了深入的行業(yè)掃描，提前著(zhù)手進(jìn)行布局。

　　2014年，我負責了微醫集團的投資。微醫從掛號環(huán)節切入，往醫療產(chǎn)業(yè)鏈延伸。在醫、藥、險業(yè)務(wù)都與復星醫藥有戰略協(xié)同。2014年底，復星領(lǐng)投了一輪微醫(掛號網(wǎng))，投后估值接近5億美金。后續微醫發(fā)展得不錯，整個(gè)行業(yè)受到互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資本與財務(wù)投資者的青睞，行業(yè)投資期提前爆發(fā)。2015年，高瓴資本、高盛直投、國開(kāi)金融等巨頭進(jìn)場(chǎng)，僅僅一年時(shí)間，微醫投后估值就達到15億美金。

　　在線(xiàn)問(wèn)診的需求是客觀(guān)存在的。舉例來(lái)說(shuō)，如果家里有人當醫生，患者第一時(shí)間肯定是先打電話(huà)咨詢(xún)，然后再根據情況，選擇是購買(mǎi)OTC藥物服用或是去醫院進(jìn)一步就診。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這種行為被搬到了線(xiàn)上。美國遠程醫療平臺Teladoc于2015年7月在紐交所上市，股價(jià)探底回升，目前市值達到18億美金。中國的人口體量更大，醫療資源不均衡，需求會(huì )更大。然而，不利因素則在于醫生的診療費偏低，創(chuàng )業(yè)公司還需要進(jìn)行更多的探索。

　　技術(shù)可以帶來(lái)變革，醫療與AI的結合也是大勢所趨。在圖像識別領(lǐng)域出現了很多醫療創(chuàng )業(yè)項目，利用技術(shù)輔助醫生進(jìn)行診療，可以提高診斷的效率與精度。在將來(lái)，醫學(xué)影片的篩查診斷或許都將由軟件來(lái)完成。

　　重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域

　　醫療健康行業(yè)未來(lái)值得關(guān)注的有以下領(lǐng)域。

　　基因檢測在醫學(xué)上的應用涉及到生殖健康、腫瘤診斷及治療、新藥研發(fā)和醫學(xué)基礎研究等眾多領(lǐng)域。尤其是華大基因上市后在二級市場(chǎng)上股價(jià)連創(chuàng )新高，給本來(lái)就火熱的基因檢測領(lǐng)域又添了一把火，近期行業(yè)內會(huì )有幾個(gè)項目完成大額融資。短期來(lái)看，項目估值普遍偏高。但長(cháng)期來(lái)看，這個(gè)領(lǐng)域還會(huì )大有發(fā)展，特別是技術(shù)驅動(dòng)會(huì )比較明顯。而在與醫療服務(wù)領(lǐng)域結合，本土企業(yè)又有明顯優(yōu)勢。未來(lái)在基因治療領(lǐng)域，有更大的投資想象空間。

　　隨著(zhù)海歸科學(xué)家回國和政府支持力度不斷增大，創(chuàng )新藥領(lǐng)域的投資機會(huì )越來(lái)越多。高端仿制藥領(lǐng)域，在藥品一致性評價(jià)和藥品上市許可人制度的政策助推下，走A股上市通道的投資機會(huì )比較多。

　　在醫療器械領(lǐng)域，可以重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口替代的產(chǎn)品。對比發(fā)達國家的藥械比，國內市場(chǎng)還會(huì )有幾倍的增長(cháng)空間。醫療器械相對藥品來(lái)說(shuō)，更容易出現短平快的投資機會(huì )。