2017年第一季度，國內醫療投融資的前三位“當紅炸子雞”，無(wú)疑是大健康、消費醫療和醫療信息化企業(yè)。醫藥和醫療器械，作為傳統醫療的支柱產(chǎn)業(yè)，似乎在一定程度上受到了資本的冷落。

　　投資人的駐足觀(guān)望，一方面體現了這兩個(gè)領(lǐng)域投資的高門(mén)檻，另一方面，也體現了在一個(gè)絕對成熟的市場(chǎng)，要想找到獨具特色的標的是何其之難。

　　專(zhuān)業(yè)度，尤其重要。

　　成立于2015年的安龍基金，專(zhuān)注于醫藥、醫療器械和醫療服務(wù)（信息化）及生命科學(xué)領(lǐng)域。官網(wǎng)上顯眼的海歸、視野、資深、背景等九個(gè)詞，恰如其分地歸納了三位聯(lián)合創(chuàng )始人的履歷。

　　安龍基金三位投資人，從左至右依次為弓孟春、趙春林、吳躍鵬

　　兩年間，憑借投資人獨到的眼光，安龍基金在醫藥、醫療器械等領(lǐng)域頻頻落子，包括3家參與創(chuàng )立的企業(yè)在內，共計投資了13家企業(yè)，其投后估值更是連連翻番。

　　安龍基金的“桃園結義”

　　最初有成立基金想法的是趙春林。作為海歸的他，曾在美國輝瑞制藥負責過(guò)全球市場(chǎng)拓展。

　　回國后，趙春林創(chuàng )立了北京龍脈得生物技術(shù)有限公司，代理國外的生命科學(xué)和醫療器械。5年后，公司出售給臺灣冷泉港公司，趙春林也以此實(shí)現了人生的第一桶金。

　　2011年，趙春林進(jìn)入生命科學(xué)和醫療健康投資領(lǐng)域，先后就職于國科嘉和與康橋資本。

　　期間，趙春林投資了14個(gè)項目，主導8起，其中1個(gè)項目2年增值4倍，并已實(shí)現退出。另外有2個(gè)項目獲得后續投資，兩年投資增值了8倍。

　　對于安龍的管理團隊，趙春林選人的標準向來(lái)苛刻。唯有高學(xué)歷，且在行業(yè)內耕耘多年的資深專(zhuān)家，安龍基金才會(huì )對他敞開(kāi)大門(mén)。

　　吳躍鵬，安龍基金投資總監，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院MBA。2011年起從事風(fēng)險投資，先后在中科院東方科儀集團、五五東方瑞泰創(chuàng )投從事股權投資工作，在TMT及醫療健康、生物醫藥領(lǐng)域均有建樹(shù)。

　　曾投資案例包括：聯(lián)盛德微電子、中原合聚、國科恒泰醫療科技、中科云譜、西普教育、華泰晨光醫藥、天信和生物、連心醫療、朗昇科技、康乃德醫藥等。

　　2012年，吳躍鵬就職于東方科儀集團，一家從事科研儀器和設備銷(xiāo)售的公司。

　　在東方科儀集團，吳躍鵬也做過(guò)投資，當時(shí)成立了一家名為五五東方瑞泰創(chuàng )投的VC公司，東方科儀是基石投資人，基于此，其主要的關(guān)注及投資方向是高科技儀器設備、先進(jìn)制造以及醫療器械等領(lǐng)域。

　　由于同是中科院體系的股權投資基金，那段時(shí)間，吳躍鵬結識了趙春林，兩人在投資上交流頻繁，一起參與過(guò)不少項目。

　　雖然后來(lái)二人各自去了不同的平臺，但時(shí)隔2年，在安龍基金兩人再度合作。2016年，除了吳躍鵬之外，趙春林還等來(lái)了管理團隊的另外一張拼圖——弓孟春博士。

　　弓孟春，安龍基金投資總監，協(xié)和醫科大學(xué)醫學(xué)博士，協(xié)和醫院內科住院醫師，期間從事兒童腎臟病學(xué)研究，并赴加州大學(xué)舊金山分校（UCSF）任訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者。

　　2015年年初加入InterSystems任執行醫師，負責市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品設計規劃、臨床支持及用戶(hù)培訓等工作，構建InterSystems與醫護人員之間的良性互動(dòng)及高效協(xié)作。

　　作為三人中唯一醫學(xué)背景出身的人，弓孟春在安龍基金主要關(guān)注精準醫學(xué)和醫療信息化領(lǐng)域。加上負責醫藥的趙春林，負責醫療器械的吳躍鵬，一個(gè)分工明確、牢不可破的三叉戟組合應運而生。

　　趙春林的醫藥，國外背書(shū)不能少

　　醫藥領(lǐng)域目前的機會(huì )在于“新藥研發(fā)”，海外的工作經(jīng)歷，讓趙春林始終堅信一點(diǎn)：產(chǎn)品要有跨國藥企的背書(shū)。引號的意義，依據趙春林的解釋?zhuān)瑖鴥鹊男滤幯邪l(fā)尚處模仿階段。

　　“咱們國家的新藥，要想達到歐美市場(chǎng)的認可度和標準是很難的。”

　　基于這個(gè)理念，安龍基金以中國科學(xué)院為基礎，與輝瑞制藥合作，共同成立了科輝創(chuàng )新。一個(gè)由跨國公司參與管理，著(zhù)眼于中國市場(chǎng)的，可以享受政府政策扶持的企業(yè)孵化器。

　　目前，科輝創(chuàng )新已經(jīng)在成都落地了第一家新藥研發(fā)企業(yè)，這也是安龍參與創(chuàng )立的一家企業(yè)。

　　“安龍基金目前基本上不會(huì )投國內創(chuàng )新產(chǎn)品，尤其號稱(chēng)‘全球領(lǐng)先’，‘世界唯一’之類(lèi)的產(chǎn)品。”

　　按照趙春林的說(shuō)法，這些產(chǎn)品和技術(shù)采取各種辦法拿到了國內藥監局的批文和證書(shū)，通過(guò)了各種招標和定價(jià)等關(guān)卡。

　　如果該項產(chǎn)品或技術(shù)沒(méi)有國外知名院校和臨床機構的文獻支持，資金雄厚的跨國企業(yè)的背書(shū)，大多國內的臨床醫生也會(huì )對這些技術(shù)和產(chǎn)品持懷疑態(tài)度。短期內，這些產(chǎn)品得不到臨床市場(chǎng)的認可，甚至永遠不會(huì )被認可。

　　“這是國內的醫生群體經(jīng)過(guò)了多年國內企業(yè)欺騙，而產(chǎn)生的普遍懷疑和排斥心理導致的惡果。”趙春林說(shuō)。

　　以癌癥為例，如果在國外已經(jīng)公認的重要靶點(diǎn)之外，中國創(chuàng )業(yè)者突然冒出一個(gè)未經(jīng)過(guò)證明，科研文章里也沒(méi)有的靶點(diǎn)，可以說(shuō)，這類(lèi)創(chuàng )業(yè)者已經(jīng)基本“告別”安龍基金了。

　　2016年，安龍基金投資了康乃德1000萬(wàn)元，用于新藥研發(fā)。這家擁有臨床(研究階段)產(chǎn)品的生物醫藥公司，致力于開(kāi)發(fā)抗自身免疫和過(guò)敏疾病的創(chuàng )新藥物。

　　主要項目CBP-307是針對S1P1(一個(gè)GPCR)靶點(diǎn)的第二代免疫調節劑，用于治療包括多發(fā)性硬化癥、炎癥性腸病和銀屑病(牛皮癬)等多種自身免疫疾病。

　　今年1月，康乃德獲得了啟明基金領(lǐng)投的2000萬(wàn)美元的溢價(jià)融資。

　　談到為何會(huì )投康乃德，趙春林告訴動(dòng)脈網(wǎng)：“在國外，針對S1P1已經(jīng)有成熟的產(chǎn)品了，每年銷(xiāo)售額高達7億美元。但是國外的這款產(chǎn)品，不僅沒(méi)有進(jìn)入中國，并且特異性和靈敏度不夠，因此用量很大，副作用也較大，而康乃德這款產(chǎn)品的特異性和靈敏度更高一些，這樣不僅產(chǎn)品的用量更小，副作用也較小，因此具有很大的市場(chǎng)前景。”

　　吳躍鵬的器械，進(jìn)口替代是核心

　　和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較強的波動(dòng)性不同，醫療器械是一個(gè)相對穩健的行業(yè)，這是吳躍鵬對于這個(gè)領(lǐng)域的判斷。

　　“醫療器械是展示硬科技的產(chǎn)業(yè)，如果企業(yè)在醫療應用方向、客戶(hù)群體、營(yíng)銷(xiāo)方式上有自己的特色，那么公司就相對靠譜。”

　　現階段，很多關(guān)鍵的大型醫療器械和耗材仍然被一些外資公司掌握。而國內的國產(chǎn)化替代的趨勢和背景已經(jīng)不可逆轉。

　　醫療器材的進(jìn)口替代，尤其高端耗材的進(jìn)口替代一直受到政府的支持。高端替代的政策紅利，不僅僅在于產(chǎn)品專(zhuān)利、臨床和報批的政策寬松性，還在于醫院招標和采購的政策傾向性。

　　“這類(lèi)項目最好的創(chuàng )始人是外企產(chǎn)品的代理商。這些人往往臨床醫學(xué)出身，早年下海成為外企的醫藥或者醫療器械銷(xiāo)售代表，幾年后成為代理商，在醫療代理行業(yè)摸爬滾打十多年后，緊緊地把握著(zhù)醫療銷(xiāo)售渠道，對自己專(zhuān)注的市場(chǎng)非常熟悉。”吳躍鵬告訴動(dòng)脈網(wǎng)。

　　隨著(zhù)競爭越來(lái)越激烈，市場(chǎng)份額和利潤空間被不斷擠壓，這部分人希望能夠轉型成具有研發(fā)能力的生產(chǎn)商。

　　“他們熟悉市場(chǎng)，掌握渠道，同國內的研究機構合作，開(kāi)發(fā)出適應中國國情的醫療器材。利用政府在報批，招標，以及采購的政策傾向性，通過(guò)自己的渠道替代進(jìn)口產(chǎn)品，或者延伸到縣鎮一級的醫院渠道，迅速占領(lǐng)國內醫療市場(chǎng)。”吳躍鵬表示。

　　安龍基金投資的掌上超聲和四維祥泰，都是這樣的代表企業(yè)。

　　為何投資掌上超聲（朗昇科技），吳躍鵬有三個(gè)方面的考慮：

　　1、技術(shù)的因素。朗昇科技的創(chuàng )始人吳哲是美國羅切斯特大學(xué)超聲與成像博士畢業(yè)，在超聲成像領(lǐng)域鉆研了13年，是該領(lǐng)域的知名專(zhuān)家。另一位創(chuàng )始人龔任，是美國佐治亞理工大學(xué)電子工程專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生，在掌上設備計算領(lǐng)域很有經(jīng)驗。他們二人，是天作之合。

　　另外，朗昇科技的智能掌上超聲設備，通過(guò)了四川省醫療器械產(chǎn)品注冊認證，是極少數可以在市場(chǎng)上銷(xiāo)售的相關(guān)產(chǎn)品。

　　2、市場(chǎng)需求。常規的醫療超聲影像設備，是一個(gè)“大塊頭”，無(wú)法騰挪，不便攜帶，基層醫療機構遇到下基層、進(jìn)社區，機器的騰挪就成了大問(wèn)題。

　　除了基層，大醫院的各個(gè)科室同樣有較大的需求：如麻醉、疼痛、泌尿、普外、婦科、呼吸、血液、腫瘤等科室，在日常診斷過(guò)程中也會(huì )經(jīng)常用到超聲設備。這就導致大醫院的超聲科異常地忙碌，難以充分滿(mǎn)足各個(gè)科室的需求。

　　超聲設備價(jià)格昂貴，各科室獨自采購成本太高。再加上大型超聲設備操作復雜，操作人員的培訓是一個(gè)長(cháng)期工程。所以，一款滿(mǎn)足臨床需求、攜帶方便、價(jià)格合理的智能掌上超聲設備，成了大醫院的剛需。

　　3、營(yíng)銷(xiāo)層面。吳躍鵬曾與朗昇科技的兩位營(yíng)銷(xiāo)高管有過(guò)溝通。他們都是行業(yè)中具有多年經(jīng)驗的資深營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家，離開(kāi)大公司，來(lái)到這家初創(chuàng )型企業(yè)，原因就是對產(chǎn)品市場(chǎng)前景的看好。并且他們也將多年積累的市場(chǎng)資源，帶到了朗昇科技。

　　弓孟春的精準醫療，臨床數據是關(guān)鍵

　　對于醫療信息化行業(yè)的發(fā)展，弓孟春向動(dòng)脈網(wǎng)給出了一個(gè)狄更斯式的回答：“這是最壞的時(shí)代，也是最好的時(shí)代。”

　　所謂最壞的時(shí)代，是因為多年的發(fā)展，導致整個(gè)行業(yè)陷入了一種低價(jià)競爭的局面，各家廠(chǎng)商在項目中的獲利很少。在此期間，不僅要消耗大量的人工成本，而且在技術(shù)方面也尚未出現重大突破。

　　弓孟春認為，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的沉寂，行業(yè)中漸漸出現了一些新的需求。對于有技術(shù)創(chuàng )新能力的公司來(lái)說(shuō)，現在是非常好的切入時(shí)機。特別是以下幾個(gè)領(lǐng)域：

　　第一，臨床數據的表型化探索的公司，未來(lái)的前景會(huì )非常廣闊。臨床數據的表型化包括臨床數據的標準化，表型組的構建等。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是把真實(shí)世界臨床系統產(chǎn)生的數據變成可供分析的數據。

　　由于EMR的數據很難被分析，因此，如何能夠把這些臨床數據梳理成可供分析的數據，這一個(gè)很龐大的技術(shù)體系。

　　第二，下一代的醫院的信息系統，或者是全院級、一體化的信息化解決方案會(huì )有很大的發(fā)展機會(huì )。

　　所謂的下一代，就是在精準醫學(xué)時(shí)代，如何把基因組數據或是其他組學(xué)的數據跟臨床數據進(jìn)行融合。

　　一旦醫院的信息化能力具備，就可以在整個(gè)精準醫學(xué)產(chǎn)業(yè)里，拿到應該獲得的價(jià)值和利益。這也是醫院創(chuàng )造新的服務(wù)模式，構建新的價(jià)值體系的動(dòng)力所在。

　　第三，新一代的電子病歷產(chǎn)品。

　　InterSystems的工作經(jīng)歷，讓弓孟春清楚地了解到，目前國內的電子病歷與臨床決策支持系統等方面的結合程度，與國際上的產(chǎn)品相比還有很大的發(fā)展空間。因此，對整個(gè)醫療信息化行業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)方向都充滿(mǎn)了機會(huì )。

　　此前，動(dòng)脈網(wǎng)曾報道過(guò)為朔醫學(xué)和胡桃醫療，它們的投資人，正是弓孟春。

　　為朔醫學(xué)的核心，是一個(gè)典型的醫療信息化和精準醫療結合的項目，主要產(chǎn)品是精準醫學(xué)的知識庫。

　　整個(gè)基因測序的過(guò)程，從測序結果出現，到經(jīng)過(guò)生物信息學(xué)的分析，變?yōu)閂CF文件，再到生成臨床報告，需要用到大量跟知識庫相關(guān)的內容。

　　然而，在基因的分析和解讀的過(guò)程中，各家醫院參考的知識庫質(zhì)量參差不齊。從而導致臨床報告的質(zhì)量也存在很大差異。因此，醫生在實(shí)際應用的過(guò)程中，由于各種顧慮而不能自如使用基因分析的成果。

　　而為朔醫學(xué)所做的，就是要建立一個(gè)標準化的知識庫平臺。

　　弓孟春青睞為朔醫學(xué)，主要因為這幾個(gè)方面：

　　第一，為朔解決的是剛性的需求。目前我國的精準醫學(xué)從無(wú)序混亂的形態(tài)，逐步走到標準化、有規范的體系階段。為朔醫學(xué)抓住核心，提前布局。

　　第二，為朔的事業(yè)符合國家醫療發(fā)展的導向，呼應國家政策。在2016年精準醫學(xué)的國家重點(diǎn)研發(fā)計劃里，有一個(gè)非常大的課題，就是精準醫學(xué)的知識庫。這也從側面印證了為朔醫學(xué)選擇了一條正確的路。

　　另外，安龍基金還幫助為朔醫學(xué)引入了很多戰略資源，借助弓孟春在精準醫學(xué)領(lǐng)域的良好聲譽(yù)，幫助為朔醫學(xué)與醫院對接，形成幾方共贏(yíng)的局面。

　　投靠譜的人、做靠譜的事

　　在與另外兩位投資人的采訪(fǎng)結束后，趙春林按耐不住，又補充了一段話(huà)。記者本想結合前文，略作加工，但考慮再三，還是決定將其原原本本地呈獻給讀者：

　　我一般從創(chuàng )始人的出身開(kāi)始，認真聽(tīng)取他的故事:他的父母，他的家人，他的大學(xué)。從他的第一份工作到最后一份工作，他的思考，他的困惑，他的行動(dòng)，直到他的創(chuàng )業(yè)想法和具體動(dòng)作。半個(gè)小時(shí)到一個(gè)小時(shí)的交談，足以了解一個(gè)人的工作經(jīng)歷，判斷這是否如他所言，是愿終身為之奮斗的事業(yè)。

　　合格的創(chuàng )業(yè)人，應具有非常吻合的專(zhuān)業(yè)背景，擁有市場(chǎng)和銷(xiāo)售經(jīng)驗，嘗試過(guò)類(lèi)似的事情，無(wú)論是成功和失敗，并有過(guò)切身的經(jīng)歷和深刻的思考。

　　這種人非常難找，是投資人的磨難和樂(lè )趣，也是我們這個(gè)領(lǐng)域投資的門(mén)檻。安龍基金團隊由具有成功創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人士組成，在公司成立的早期對團隊的幫助最大，這也是我們得以投資很多早期項目的原因。

　　創(chuàng )業(yè)項目的“人”和“事”的真實(shí)性都需加以驗證，這就需要投資人在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域多年的知識儲備和人脈積累，這也是安龍基金團隊的成功要素之一。

　　投靠譜的人，做靠譜的事；這是我這些年投資醫療健康領(lǐng)域悟到的核心體會(huì )。