在經(jīng)歷了4月9日的2.66%跌幅后，4月10日，華大基因股價(jià)略微飄紅，微漲0.85%，報收于166.20元/股。

4月9日晚，華大基因發(fā)布了《2018年的業(yè)績(jì)預告》，讓人大跌眼鏡的是，2018年第一季度，華大基因預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤9500.00萬(wàn)元—10500.00萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)的幅度僅為0.62%—11.21%。

遙想當年，被業(yè)界譽(yù)為“基因界騰訊”的華大基因登陸A股市場(chǎng)，出現連續18個(gè)漲停板，股價(jià)最高時(shí)曾達到261.99元/股，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

然而，就在上市后第二年，2018年第一季度中，華大基因的業(yè)績(jì)卻不復上市前的風(fēng)采。

根據招股說(shuō)明書(shū)中記載，2017年第一季度華大基因歸屬于母公司所有者凈利潤為9441.63萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.71%，實(shí)現扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤7650.35萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)38.52%。

4月10日，21世紀經(jīng)濟報道記者就“業(yè)績(jì)增速放緩”一事致電了華大基因董秘辦，接線(xiàn)人員表示，關(guān)于公司的業(yè)績(jì)問(wèn)題不方便在電話(huà)中透露，待公司正式發(fā)布2017年年報之后，會(huì )安排面向媒體的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )，解答相關(guān)疑問(wèn)。

業(yè)績(jì)增速放緩

對于2018年第一季度凈利潤增速放緩的原因，華大基因并未回應。

不過(guò)其曾在《招股說(shuō)明書(shū)》中表示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具有一定的季節性，下半年收入占比高于上半年。

分化主要原因在于客戶(hù)結構、客戶(hù)的結算和付款制度導致。部分客戶(hù)采用預算管理制度和集中采購制度，一般上半年主要進(jìn)行預算審批，下半年進(jìn)行采購和實(shí)施，因此合同簽署高峰期通常出現在下半年；相應實(shí)際合同執行、收入確認高峰期也出現在下半年。

需要明確的是，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，華大基因業(yè)績(jì)放緩早在2017年底已有端倪。

公開(kāi)數據信息顯示，2015年和2016年的公司歸屬于母公司的凈利潤分別為2.62億元和3.33億元，同比增速分別為832.05%和26.93%。

而到了2017年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.95億元，同比增速降至18.86%，實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入20.95億元，同比增長(cháng)22.39%。低于各大機構研報給出的業(yè)績(jì)預測值。

根據2017年10月26日財通證券給出的預測價(jià)來(lái)看，2017年華大基因預計會(huì )實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.82億元，預計實(shí)現凈利潤為4.19億元。2017年10月27日天風(fēng)證券給出的2017年營(yíng)業(yè)收入預測值則為21.7億元，凈利潤預測值為4.18億元。

同上市前的高成長(cháng)性比起來(lái)，上市后的華大基因的業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯放緩。

與業(yè)績(jì)遙相呼應的是，在經(jīng)歷了2017年的造富狂歡后，華大基因股價(jià)在2018年節節敗退，根據wind數據顯示，截至2018年4月10日晚收盤(pán)，華大基因的股價(jià)已經(jīng)降至166.20元，今年以來(lái)公司股價(jià)已經(jīng)下降了20.10%。

股價(jià)高估遺禍無(wú)窮

當市場(chǎng)逐漸冷卻，昔日的天之驕子如今門(mén)庭冷落鞍馬稀。

據了解，從2017年10月30日上海證券發(fā)布了一則《華大基因：業(yè)績(jì)穩健，龍頭優(yōu)勢明顯》的研報后，五個(gè)多月的時(shí)間里，尚無(wú)一家機構再發(fā)布關(guān)于華大基因的研報。

上海一家中型券商分析師向21世紀經(jīng)濟報道記者直言：“盡管股價(jià)相比之前下降比較多，但是目前華大基因估值還是比較高，很難判斷是否值得投資。”

根據wind數據顯示，截至4月10日收盤(pán)時(shí)的股價(jià)，華大基因的市盈率仍然高達168倍。

不過(guò)，也有券商分析師認為業(yè)績(jì)增速下滑并不足以判斷公司未來(lái)的發(fā)展，此前曾跟蹤過(guò)華大基因的一名醫藥行業(yè)券商分析師向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，團隊一直都在關(guān)注華大基因，沒(méi)有再繼續發(fā)研報的原因在于尚未覆蓋到這家公司。

“這和我們的計劃有關(guān)，畢竟（醫療）器械類(lèi)企業(yè)比較多，關(guān)注的話(huà)也會(huì )有主副。關(guān)于業(yè)績(jì)情況，具體還得等一季度正式報告出來(lái)再決定，因為只看增速并不能代表什么，這種技術(shù)性的公司，本身投入也比較大，費用端的因素也需要考慮。而且目前基因測序行業(yè)本身在商業(yè)領(lǐng)域的應用還比較窄，所以要看公司具體季報和年報是如何敘述的。在一季報之后，公司可能會(huì )有大型的調研，到時(shí)候我們也會(huì )去公司交流。”該分析師表示。

華大基因前景幾何？

華大基因的業(yè)績(jì)增速之謎還尚待揭曉，但關(guān)于華大基因的爭議早已有之。

早在公司上市初，就有部分投資者聲稱(chēng)“看空華大基因”。其看空的主要原因在于，質(zhì)疑“華大基因所處行業(yè)壁壘不高”。

華大基因所處的“基因測序與基因檢測服務(wù)”行業(yè)屬于基因組學(xué)應用行業(yè)的中游，其上游為基因測序儀與試劑供應商，下游為醫院、科研機構和受檢者。

目前，上游的第二代基因檢測儀器市場(chǎng)被國外幾大龍頭所壟斷，2015年Illumina，Inc．、LifeTechnologies和PacificBiosciences在全球基因測序儀市場(chǎng)中合共占據94%份額，上游的基因測序儀與試劑供應商企業(yè)掌握著(zhù)絕對的話(huà)語(yǔ)權。

而中游基因測序代工的行業(yè)壁壘不高，競爭激烈，企業(yè)同質(zhì)化嚴重。除了華大基因，國內的基因測序服務(wù)提供商還包括諾禾致源、藥明康德、貝瑞基因等，其中生物醫藥界巨頭藥明康德已于3月27日火速過(guò)會(huì )。

巨壓之下，華大基因也曾嘗試向上游轉型，2013年3月18日，華大基因宣布以1.176億美元完成對美國納斯達克上市公司Complete Genomics（基因測試設備的開(kāi)發(fā)和制造商）的全額收購，邁入測序儀生產(chǎn)行業(yè)，但目前并不足以和全球性行業(yè)巨頭相提并論，華大基因的儀器和試劑仍大量依賴(lài)外部采購。

根據招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年-2016年，華大基因向Illumina采購的測序儀及試劑耗材占比分別達到了40.46%、44.27%和25.93%。

除了競爭壓力的轉型煩惱，不久前，華大基因還因為“IPO數據造假疑云”陷入輿論漩渦。

2017年11月24日，有媒體刊登名為《華大基因IPO數據“撒謊”，項目曾遭3千人聯(lián)名舉報》的報道，質(zhì)疑公司2015年12月11日報送和2017年3月14日報送的招股說(shuō)明書(shū)中，生育健康類(lèi)服務(wù)2014年的產(chǎn)銷(xiāo)量數據不一致數據；另外，公司控股股東華大控股涉及訴訟一事，未在IPO申報材料中披露。

2017 年11月23日、2017年11月24日、2017年11月27日，華大基因連續三個(gè)交易日股價(jià)現斷崖式下跌，跌幅分別為10%、10%和8.35%。

2017年11月27日，華大基因便收到了深交所的《問(wèn)詢(xún)函》。

第二天上午9時(shí)，華大基因火速回應稱(chēng)，招股書(shū)兩次預披露稿的數據差異原因為統計口徑不同造成的，2015年招股書(shū)申報稿的統計口徑為公司生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際檢測的樣本數（對內口徑），即“上機數”；2017年招股書(shū)的統計口徑為實(shí)際交付客戶(hù)的檢測報告的樣本數（對外口徑），即“報告數”。生育健康產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量調整對招股書(shū)中相關(guān)的財務(wù)信息披露沒(méi)有影響；同時(shí)，華大基因還披露了公司控股股東涉訴情況。