抗癌藥？Pharmacyclics溫馨提示" width="400" height="300" src="http://img.jianke.com/article/201503/1244550240-20150305105910688.jpg" />

　　【新聞事件】：今天只有布魯頓酶抑制劑Ibrutinib一個(gè)產(chǎn)品的Pharmacyclics宣布將插上草標(biāo)出售自己，標(biāo)價(jià)170-180億美元。Ibrutinib去年這個(gè)時(shí)候上市，已經(jīng)有四個(gè)批準(zhǔn)適應(yīng)癥，去年銷售為約5億美元。今年估計(jì)能有超過10億美元的銷售，到2018年可達(dá)40億美元?，F(xiàn)在Pharmacyclics的市值是150億美元。其合作伙伴強(qiáng)生和抗癌大佬諾華據(jù)說是潛在買主。

　　【藥源解析】：Ibrutinib是第一個(gè)上市的布魯頓酶抑制劑，是一個(gè)不可逆抑制劑。這個(gè)項(xiàng)目最早是破解人類基因組之后成立的Celera所發(fā)現(xiàn)。他們本來想找個(gè)熒光不可逆抑制劑標(biāo)記BTK用來篩選可逆抑制劑，結(jié)果這個(gè)工具化合物最后被優(yōu)化成藥物。后來Pharmacyclics幾乎是白菜價(jià)買到這個(gè)BTK項(xiàng)目，因?yàn)闆]人認(rèn)為這個(gè)靶點(diǎn)有什么價(jià)值。后來Ibrutinib不僅商業(yè)上是個(gè)巨大的成功，還是現(xiàn)在不可逆抑制劑重返研發(fā)主流的一個(gè)主要推手。

　　昨天講到有人提出重獎(jiǎng)20億美元鼓勵(lì)新型抗生素的研發(fā)，今天這則新聞則解釋了為什么制藥工業(yè)離開抗生素，盡管我們?cè)缤淼脼榇烁冻龀林卮鷥r(jià)?？拱┧帉?shí)在太賺錢了。新型抗生素一次用十來天，藥價(jià)不過幾百上千，而抗癌藥動(dòng)輒每年10萬美元。如果真能延長壽命病人需要使用很長世間。比如非霍奇金B(yǎng)細(xì)胞淋巴瘤、慢性淋巴細(xì)胞白血病這些ibrutinib的適應(yīng)癥如果是非惡性亞型患者可活10年以上，潛在商業(yè)價(jià)值一般抗生素實(shí)在無法抗衡。周一我們報(bào)道的那個(gè)Flexus從0開始到12.5億美元賣給施貴寶只用了17個(gè)月，今天Pharmacyclics僅憑一個(gè)產(chǎn)品就要價(jià)180億美元，這樣的回報(bào)實(shí)在難以hold投資者的熱情。

　　當(dāng)然這是有生存者偏差的理解，很多抗癌藥并沒有這么大的回報(bào)，多數(shù)抗癌項(xiàng)目根本做不到上市。另外抗癌藥的高藥價(jià)能持續(xù)多久也有一定變數(shù)。兩年前斯隆抗癌中心的三名醫(yī)生成功把再生元/賽諾菲的Zaltrap降價(jià)一半，前幾天MD安德森的一位醫(yī)生又發(fā)起百萬簽名活動(dòng)準(zhǔn)備借此向國會(huì)施壓降低藥價(jià)。保險(xiǎn)公司和處方藥管理公司也在藥價(jià)方面擁有越來越多的話語權(quán)，過去幾個(gè)月丙肝藥物的價(jià)格戰(zhàn)會(huì)蔓延到其它領(lǐng)域，抗癌藥早晚也會(huì)受到波及。

　　但是就目前情況看抗癌藥無疑是回報(bào)最為豐厚的投資領(lǐng)域，象抗生素這樣的投資方向真是難以與之抗衡。當(dāng)然如果耐藥菌的出現(xiàn)速度超過一定閾值這個(gè)平衡會(huì)很快移動(dòng)。從長久來看細(xì)菌感染對(duì)社會(huì)的危害超過癌癥只是時(shí)間問題，但是因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間很難預(yù)測，所以資本還會(huì)不斷涌向抗癌藥。

（實(shí)習(xí)編輯：王歡）